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这一表现放在全球市场上只能排名垫后。2019年上半年，海外市场股债双牛，债市收益率纷纷回到2016年年中的历史低位附近，甚至创出历史新低。作为全球债市的风向标，美国国债收益率从2018年11月开始就转为下行，2019年上半年持续走低，6月28日刚好收在2%的整数位置，上半年累计下行约70个基点，并创了2016年11月中旬以来新低。6月下旬，日本10年期国债收益率一度跌至-0.16%，创出自2016年8月以来新低。欧元区10年期国债收益率跌至-0.27%，改写历史低位纪录，其中德国10年期国债收益率跌至-0.32%，亦跌破2016年7月低点创出历史新低。

★风险提示：中美贸易摩擦冲击超预期、全球资本回流美国超预期、经济发展情况不及预期、产业政策推进情况不达或与预期不符、企业盈利超预期下滑、市场监管超预期等。报告正文1.2019类似2012，中国/全球重构、流动性改善提升估值2018年，内部去杠杆、信用违约等，外部全球资本回流美国、中美贸易摩擦。市场环境与《大创新的春天》中判断的“内忧外患”基本一致。2018市场调整主要来自估值下杀，盈利对指数反而是正贡献。

该中介机构人士解释，对于一些非特殊性行业，即除电力、电信、石油、军工等行业外，如果不是行业存在普遍性，那么审核重点会关注在单一大客户是否是关联方，或者存在重大不确定性上，因为这可能会引发企业未来业绩的持续性的疑虑，进而影响是否符合发行条件的判断。

英国富豪考辛斯（Richard Cousins）在去年跨年期间，携一家五口到澳大利亚旅游，在搭乘悉尼水上飞机进行空中游览时遭遇空难。据天空新闻网15日报道，导致事故的原因，很可能是因为其中一名乘客意外打昏了飞行员。报道引援悉尼水上飞机公司合伙人史库华兹（Jerry Schwartz）的消息称，所有调查报告都显示，飞机的状况良好，飞行员资质良好，飞机的维护检修也是最新的。根据目前的证据显示，造成事故的原因，很有可能是机上其中一名乘客，在自拍时意外打昏飞行员，导致飞机失控而坠机。

为了避免受审，特朗普必须在2020年获胜。如果他输了，他不会瞬间拾起对民主制度的尊重。更有可能的是，他会声称选举被操纵了，正如2016年他曾暗示如果他输了他就会这么干一样。那么风险之一是特朗普的支持者们拿着枪冲向少数族裔社区“自己调查”选民欺诈。他的基本盘选民将失去对美国政治体制的最后一丝信念。在我个人对2020年的幻想中，特朗普将飞往莫斯科逃避法律制裁。

●●●●●三大原因：❶基建板块收入增速企稳，集中度提升。2019年的基建投资增速预计仅在2%~7%之间，但相较于2018年明显企稳。订单和收入增长稳定情况下，拥有低成本融资优势的基建板块龙头料将明显受益，行业集中度预计趋势性提升。❷明年的宏观环境也将更有利于在产业链上定价权偏弱的基建板块公司。